1.1博士畢業的現狀
從數量看，中國每年博士畢業數量穩步上升，位居全球前列。2017年全國畢業博士達到5.8萬人，較10年前上升了40%。橫向來看，中國的博士畢業人數曾在2010年起一度反超美國，卻在2014年再次被美國超越。盡管如此，截止2016年底，中國的博士畢業人數仍然遠高于英、法、日、韓等主要發達國家，位于世界前列。
從結構看，5年來理學、醫學博士的畢業占比上升最快，管理學、經濟學畢業的博士占比下滑最為明顯。2017年理學與醫學畢業的博士人數分別為1.22萬人、9567人，在全國畢業的博士中占比為21.0%、16.5%，位列二、三，較2012年均提升了至少1個百分點。相反，前期較為熱門的經濟學、管理學學科，2012年后博士畢業人數卻出現逐步下滑的趨勢，截止2017年底，博士畢業占比分別為3.7%、5.4%，較2012年底下滑0.8%，2.0%。
1.2博士畢業的去向
三成左右的博士在畢業后選擇進入企業，清、北畢業的博士相對更偏好國企，復旦、交大畢業的博士更偏好民企。
從2018年清華、北大、復旦、上海交大等院校畢業的博士就業狀況看，高等教育與科研單位仍舊是博士畢業后的首要選擇，同時，也有三分之一左右的博士選擇進入企業，其中，北京和上海高校的學生對國企、民企、三資的偏好并不一致，出現這種現象有可能是上海、北京的博士多選擇在畢業城市就業，而這兩所城市的企業布局和結構差異較大，以北京大學為例，2018年超過40%的博士選擇留京工作，復旦大學超8成畢業的博士選擇東部地區就業。此外，從圖4中復旦、上海交大的其他部分較高，主要是因為在統計口徑中包含醫學院，這些博士畢業后較高比例選擇進入醫療事業單位。
除了科教服務外，IT互聯網業、金融業、黨政機關成為博士畢業的多數選擇。從清華大學、北京大學博士就業去向的行業分布看，教育、科研服務的占比位列第一、第二，兩者合計占據了近半壁江山。此外，就業市場熱門的IT互聯網業、黨政機關、金融業也相對搶手。值得關注的是，盡管近年來金融業、管理業畢業的博士人數不斷下滑，但是博士進入金融行業的熱情并未消退。以北大為例，無論就業人數還是就業占比都較5年前有所提升。
二、上市公司的選擇
2.1博士背景的高層管理人員
醫藥生物、機械設備、計算機行業A股上市公司董事長持有的博士學位最多。截止2月16日，A股有371位董事長具有博士研究生學歷，其中，醫藥生物、機械設備、計算機持有博士學位的董事長最多，合計接近100人，尤其是醫藥生物一個行業在全部A股董事長持有博士文憑的占比就達到13%，相反,消費類行業上市公司董事長持有博士學位的人數和占比都不高,占比都不及3%。
市值50億以下上市公司董事長持有博士學位的人數最多。我們以2月16日股市收盤價為基礎，市值在50億以下上市公司的就有150位董事長持有博士學位，占全部董事長博士樣本的40%，市值在500億以上的有39位董事長持有博士學位，占比也并不低，占全樣本的10%。
民企和國企上市公司董事長持有博士學位的人數平分秋色。出乎意料的是民營企業與國有上市公司董事長持有博士學位的人數十分接近，分別達到155位和166位，細分來看，國有企業中，央企持有博士學位的董事長人數要略高于地方國企，在全部博士樣本以及全部A股央企數量中占了都達到23%。
雖然民企上市公司持有博士學位的董事長人數很高，但是考慮到民企A股上市公司數量更多，最終導致全A民企中也僅有7%的上市公司董事長持有博士學位。
2.2博士人才的引進
從總量看，大型銀行成為上市公司博士人才的聚集地之一。從目前上市公司披露的數據看，農業銀行(3.610,-0.01,-0.28%)、建設銀行(6.920,-0.08,-1.14%)、工商銀行(5.570,-0.02,-0.36%)2012年以來博士人數穩定在400人以上，同時，一些與科技研發密切程度校對較弱的行業，如非銀金融中的廣發證券(13.390,-0.60,-4.29%)、海通證券(12.090,-0.48,-3.82%)，房地產行業的華夏幸福(30.710,-0.65,-2.07%)目前也吸引了博士數量超過百余人，處于整體上市公司博士規模的前列。
從占比看，星網宇達、神州高鐵十人中至少一人是博士。從目前A股公布博士人數統計的上市公司看，星網宇達、神州高鐵2017年以來博士人數占比都超過10%，2018年底分別達到13.4%、11.6%，雖然從總規?？崔r業銀行、建設銀行、工商銀行人數非常多，但是考慮到銀行員工基數也達，占比較低，穩定在0.1%~0.2%。
從類型看，國防軍工、機械設備的行業博士相對較多。2018年底有665家上市公司披露員工類型，披露率在30%以上的行業僅包括國防軍工、通信、綜合、計算機，其中，國防軍工占比最高達到40%。從平均每家博士人數看，排名較前的行業包括銀行、軍工、家電、汽車、機械；從平均每家的博士占比看，排名較前的行業包括軍工、家電、非銀、計算機、機械；綜合來看，軍工、機械行業的博士相對較多。
從節奏看，2018年上市公司對博士的引進速度出現減緩?？紤]到數據的完整性和準確性，我們以持續披露上市公司員工數量和結構的400家上市公司為樣本進行觀測，數據顯示超九成上市公司2018年底較2017年末博士數量沒有出現上升，與2017年40%以上的樣本上市公司博士數量上升，形成鮮明對比。
之所以出現這樣的跡象，我們認為有可能是由于去年整體經濟環境較差，在業績下滑壓力下，上市公司采取縮減人工成本開支的策略。即使如此，恒瑞醫藥(62.760,-1.52,-2.36%)2018年博士數量環比上升37位，從2月16日恒瑞醫藥公布的年報看，2018年公司累計投入研發資金26.70億元，比上年增長51.81%，繼續加大研發投入有可能是解釋這一現象的原因之一。
三、如何理解博士對上市公司的潛在影響？
短期看，上市公司博士人數或博士占比的上升與研發投入強度并不存在穩定的正向關系?？紤]到經濟學、法學、管理學、會計學等學科直接從事技術研發的占比較低，我們在做行業分析的時候規避了上述類型學生較為集中的金融、房地產等行業。以電子行業為例，雖然2013~2018年博士規模和占比都呈現穩步上升，但是研發支出占營業收入的比值，并未在當年或者未來一年出現穩定的提升。
短期看，上市公司博士人數或博士占比的增加也并不意味著行業商譽占比或者無形資產占比的穩定提升。由于部分博士長期從事科學研究，本身就有許多專利或者其他研究成果，享有良好的聲譽，備受相關領域認可，或者由于前期的積累有可能在步入工作后較短的時間拿到專利，盡管理論上如此，我們同樣以電子行業為例，發現在2013~2018年并不存在穩定的促進關系。
博士對上市公司業績的影響則更為復雜，一方面，博士數量的上升會增加上市公司人力開支，同時，作為人力資本的重要部分，博士也有可能通過提高工作效率，加快技術進步等多種途徑提升上市公司業績；另一方面，上市公司業績本身除了受人力資本的影響，還會受大的經濟環境等其他因素所左右。由于目前公布博士人數的上市公司數量不多，而且時間太短，即使在控制了其他可能因素后，回歸結果的解釋能力較為有限。
總體而言，博士對上市公司的影響不能簡單的一概而論，對上市公司研發、資產、甚至業績的影響可能是更為長期的。從博士去向看，IT互聯網業、金融業、黨政機關長期以來對博士的吸引力十分穩定，相對可觀的收入，備受社會尊重的地位，這些因素對人力資本的支配，甚至對經濟發展的影響，可能才是需要反思的問題。
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